Fondurile de pensii private Pilon II, spre cel mai bun an din istorie: randament record de 18%, chiar și peste Wall Street, pe fondul creșterii puternice a Bursei de la București

Aprecierea spectaculoasă a Bursei de Valori București din 2025, în ceea ce este cel mai bun an din 2009 încoace, pe fondul reevaluării riscului atașat României de către investitori și al ajustării la inflație, s-a reflectat direct în performanța fondurilor de pensii private Pilon II, acolo unde o treime din economiile de bătrânețe ale 8,2 milioane de participanți români sunt investite în acțiuni precum OMV Petrom (SNP), Hidroelectrica (H2O), Banca Transilvania (TLV), Romgaz, Transgaz, Electrica și altele.

Indicele principal BET a urcat cu 44% de la începutul anului și cu aproximativ 53% cu tot cu dividende, într-un context marcat de perspective favorabile pentru sectorul energetic și cel bancar, dominante pe piața locală. Cele mai mari companii listate la București au atins maxime istorice în 2025, iar Romgaz și-a dublat valoarea de piață, evoluție care a avut un impact semnificativ asupra portofoliilor fondurilor de pensii, acestea fiind cei mai mari investitori instituționali de pe piața locală.

Pe lângă creșterea puternică a acțiunilor, o contribuție importantă la randamentele fondurilor de pensii a venit și din evoluția titlurilor de stat românești. Indicele titlurilor de stat în lei a consemnat un avans de 9,16% în 2025, într-un context de ușoară reducere a randamentelor cerute de investitori, pe fondul stabilizării macroeconomice și al unei percepții mai bune asupra riscului suveran. Având în vedere că aproximativ 70% din activele fondurilor de pensii Pilon II sunt investite în astfel de instrumente, evoluția pozitivă a pieței obligațiunilor a oferit o bază bună pentru performanța generală a sistemului.

Astfel, cu un randament mediu ponderat de 18,03%, calculat de ZF în funcție de valoarea unitară a activului net a fiecărui fond la 19 decembrie și de cota de piață aferentă, sistemul de pensii private se pregătește să încheie cel mai bun an din punct de vedere al randamentelor livrate participanților.

„Randamentele fondurilor de pensii sunt explicate de evolutia foarte buna a Bursei de Valori Bucuresti, in conditiile reevaluarii riscului pentru Romania, si de o usoara reducere a yield-urilor la titlurile de stat. Insa, de asemenea trebuie sa tinem cont de inflatie, care a fost de 10% in aceast an. Ceea ce inseamna un randament real in jur de 8% in acest an. Pentru 2026, probabil ca bursa va reveni la o evolutie in corelatie cu evolutia economiei, care se afla totusi intr-o perioada de stagflatie”, spune Adrian Codirlasu, presedinte CFA Romania si lector universitar la Academia de Studii Economice Bucuresti.Performanța din 2025 depășește chiar și anul 2023, considerat până acum cel mai bun pentru fondurile de pensii, când diminuarea inflației a susținut revenirea valorii titlurilor de stat și creșterile de peste 30% ale indicilor Bursei de Valori București.

În termeni de active, sistemul de pensii private a ajuns la maxime istorice, cu circa 193 de miliarde de lei la nivelul lunii noiembrie 2025, reflectând atât randamentele ridicate, cât și fluxurile constante de contribuții ale salariaților. Pentru milioane de români, Pilonul II a devenit principalul vehicul de economisire pe termen lung, iar evoluțiile din 2025 au consolidat percepția că, în pofida unei structuri prudente, aceste fonduri pot beneficia semnificativ de perioadele favorabile de pe piețele financiare.

Comparativ cu piețele internaționale, performanța fondurilor de pensii românești este notabilă. În timp ce indicii bursieri americani au avut o evoluție pozitivă, dar mai temperată în 2025, economiile de bătrânețe ale românilor, investite preponderent în titluri de stat și acțiuni locale, au reușit să depășească randamentele Wall Street, precum 17% pentru S&P500.

Evoluția randamentelor pe termen lung arată și caracterul ciclic al performanței fondurilor de pensii. După un an dificil în 2022, marcat de pierderi pe fondul creșterii accelerate a inflației și dobânzilor, sistemul a revenit puternic în 2023 și a accelerat în 2025 până la un nivel istoric. Datele ASF arată că randamentul mediu ponderat a fost negativ în 2022, de minus 3,7%, pentru ca ulterior să urce la 17,95% în 2023 și să atingă 18,03% în 2025, confirmând capacitatea fondurilor de a recupera scăderile și de a livra câștiguri pe termen lung.

Privind înainte, performanța excepțională din 2025 ridică și așteptările, dar și semne de întrebare privind sustenabilitatea unor astfel de randamente. O eventuală revenire a bursei la o evoluție mai apropiată de dinamica economiei reale, într-un context de stagnare economică combinată cu inflație încă ridicată, ar putea tempera câștigurile în anii următori. Cu toate acestea, baza de active și rolul fondurilor de pensii ca investitori pe termen lung sugereaz` c` sistemul r`mâne bine poziționat pentru a traversa eventuale perioade de volatilitate.

Cu toate acestea, baza de active și rolul fondurilor de pensii ca investitori pe termen lung sugerează că sistemul rămâne bine poziționat pentru a traversa eventuale perioade de volatilitate.