Fondurile de pensii private au cumpărat aproape un sfert din datoria emisă în lei de statul român în primele șapte luni din 2025

Fondurile de pensii private (Pilon II) au devenit unul dintre principalii finanțatori ai statului român în acest an. Între 1 ianuarie și 31 iulie 2025, aproape 23% din totalul titlurilor de stat în lei emise de Ministerul Finanțelor pe piața primară au fost cumpărate de aceste fonduri, arată datele dintr-o scrisoare ASF adresată senatului României în contextul unei inițiative a partidului AUR de opționalizare a contribuției.

În perioada analizată, Ministerul Finanțelor a scos pe piață 48 de emisiuni noi (inclusiv redeschideri de serii mai vechi), toate denominate în lei, cu maturități cuprinse între 2026 și 2038. Valoarea totală a titlurilor noi a fost de 34,4 miliarde lei, iar fondurile de pensii au subscris aproximativ 8 miliarde lei, ceea ce echivalează cu 23,1% din total.

Distribuția achizițiilor arată o preferință clară pentru scadențele lungi: doar 17% din plasamente au mers către titluri cu maturitate de până în 2029, restul de 83% vizând obligațiuni cu termene mai îndepărtate, până în 2038. Randamentele la care s-au făcut subscrierile variază între 7,09% și 8,45%.

Cifrele sugerează că fondurile de pensii au reinvestit masiv contribuțiile participanților în datoria statului. În primele șapte luni ale anului, acestea au încasat contribuții de circa 12,9 miliarde lei, iar achizițiile de titluri noi de stat au reprezentat peste 61% din aceste intrări. În medie, în perioada ianuarie–iulie 2025, între 65% și 68% din portofoliile Pilonului II au fost plasate în titluri de stat românești.

Astfel, fondurile de pensii private au consolidat rolul lor de investitor instituțional de bază pentru finanțarea datoriei publice, alături de băncile comerciale. Practic, prin contribuțiile lunare obligatorii virate de angajați, Pilonul II direcționează sume importante către împrumuturile statului, ceea ce asigură o cerere stabilă pentru emisiunile Ministerului Finanțelor.

Pentru stat, această dependență de investitori locali precum fondurile de pensii și băncile comerciale reduce presiunea de a atrage capital străin și conferă o anumită stabilitate în procesul de finanțare. În același timp, pentru fonduri, ponderea ridicată a titlurilor de stat în portofolii reflectă atât nevoia de siguranță și lichiditate, cât și constrângerile legale privind administrarea banilor participanților.