Cum investim anul acesta? Amundi, cel mai mare administrator european de active: Vedem potențial de creștere pe titluri de stat și obligațiuni corporative din Statele Unite

♦ De luat în vizor și bondurile corporate din Europa, dar cele cu un nivel mai ridicat de siguranță ♦ „Privind în viitor, situația nu este roz. Ne așteptăm în continuare la o încetinire a economiei americane”

Vorbind despre potențialele oportunități de investiții din 2024, Mihai Constantinescu, head of sales  în cadrul  Amundi Asset Management, cel mai mare administrator de investiții din Europa, numește instrumentele cu venit fix din Statele Unite și Europa, altele decât depozitele bancare.

„Vedem potențial de creștere în zona de titluri de stat americane și obligațiuni corporative americane. Ne așteptăm ca dobânda de referință din SUA să înceapă să scadă din mai-iunie. Până la finalul anului, ne așteptăm să avem o scădere de 125 de puncte”, explică Mihai Constantinescu.

Invitat la emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi, reprezentantul Amundi – cu active sub gestiune de peste 2.000 de miliarde de euro – a afirmat că administratorul de investiții adoptă o poziție neutră spre negativă în ceea ce privește acțiunile americane în 2024.

„Unele dintre ele chiar par foarte scumpe, iar așteptările de venituri sunt prea optimiste din punctul nostru de vedere. Vedem un potențial relativ bun de creștere pe acțiuni americane din zona value, care tind să performeze mai bine când lucrurile se precipită”, continuă analistul.

Anul acesta, indicii americani Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq 100 afișează creșteri de 3%, 8%, respectiv 9%, într-o aparentă continuare a trendului de apreciere de anul trecut. Prin comparație, indicele internațional MSCI All-Country afișează un avans de 5%. În Europa, Stoxx 600 este pe plus cu circa 4%.

„Mai vedem potențial pe obligațiunile corporative europene, dar zona mai safe. Ne așteptăm ca Banca Centrală Europeană să înceapă să scadă dobânda de politică monetară tot din mai-iunie și la final de an să fie mai mică tot cu 125 de puncte. Vedem zona de acțiuni și obligațiuni din piețe emergente mari, precum India, Brazilia, Africa de Sud, Vietnam, Indonezia.”

Amundi se așteaptă ca 2024 să ofere, în general, dinamici pozitive de-a lungul piețelor de capital, dar nu la nivelul celor de anul trecut. Interesant este că raportările companiilor listate sunt în continuare bune, în pofida deteriorării peisajului economic, încadrându-se uneori peste estimările participanților la piață, adaugă Mihai Constantinescu.

„Rămâne să vedem cât de sustenabilă este această situație. În contextul actual de încetinire economică așteptată în America, Europa și piețele emergente, rămâne să vedem cum pot continua aceste raportări”, spune reprezentantul Amundi.

Într-o analiză de la finele lui ianuarie, managerul de investiții scria că, deși piețele au început deja să se aștepte la reduceri semnificative ale dobânzii monetare din partea băncii centrale americane (Fed), estimările ar fi prea optimiste în acest moment.

Menținerea ratelor dobânzilor la nivelurile actuale ar putea, în schimb, să vină în detrimentul acțiunilor și veniturilor societăților. În acest context, unii analiști consideră scumpe acțiunile americane – de unde și atractivitatea obligațiunilor.

„Privind în viitor, situația nu este roz. Ne așteptăm în continuare la o încetinire a economiei americane și poate chiar de la jumătatea anului la o intrare într-o ușoară recesiune sau un soft landing. În Europa ne așteptăm să avem o creștere economică anemică, mult mai mică decât în anii precedenți. Privind China, care creștea în anii de glorie cu 10-12%, ne așteptăm să aibă o creștere un pic mai mică.”