Cum au devenit alegerile politice steroizi pentru Wall Street?

Din anii ‘50 încoace indicele bursier S&P500 a crescut în fiecare an când americanii și-au votat președintele. De la Eisenhower la Reagan în anii ’80, la seniorul Bush și până la victoria lui Obama, indicele a fost pe plus când s-au confruntat cei care să conduca puternica economie a SUA. Se va repeta și în 2024?

2023 este an preelectoral pentru SUA, cea mai mare economie din lume și cea care prin evoluția Wall Street – acolo unde se tranzacționează cele mai puternice și mai mari companii la nivel mondial – dictează evoluția pentru restul burselor, inclusiv la București. Istoric, din 1950 încoace, în niciun an preelectoral S&P500 – indice bursier american care reflectă evoluția a 500 de companii, precum giganți ca Microsoft, Apple, Adobe, Chevron, McDonald’s, Oracle – nu a fost pe minus. De exemplu în 2019, precedentul an preelectoral, S&P500 a urcat cu 29%, arată datele agregate dintr-o analiză a companiei Carson. Iar istoria pare că se repetă și în 2023 în contextul unui randament de 17% până acum în 2023 și cu un ritm de creștere a inflației care dă înapoi, indicele are șanse mari să închidă pe plus anul. Până aici nicio surpriză. Însă cum ar putea arăta 2024 – an de alegeri – pe baza datelor ultimilor 70 de ani? În anul alegerilor – ca de exemplu 2020 pentru duelul între Biden și Trump – S&P500 a urcat cu 16,3% la finalul unui an în care Biden a câștigat alegerile. În 2012 – la al doilea mandat al lui Obama – cu 13,4%. În 2004 când George W. Bush l-a bătut pe John Kerry – cu 9%. Creșterile sunt pe linie, de la 1,4% la 25,8%, arată datele din analiza Carson. „Corelația este interesantă, dar statistica nu înseamnă predestinare”, spune Claudiu Cazacu, analist la XTB România. „Sunt elemente complexe, de natură economică și geopolitică, care acționează anul acesta și probabil și în următorul, diferite de tiparele clasice”.

Inflația este o problemă mai serioasă decât în ultimele peste trei decenii, iar tensiunile internaționale sunt ridicate, adaugă el. „Totuși, anul electoral ar putea avea un efect atât asupra abordării decidenților din SUA, cât și asupra percepției investitorilor – oferind perioade favorabile investitorilor, însă aceasta nu asigură o performanță net favorabilă în privința întregului an. Dacă am înregistra, însă, corecții spre sfârșitul anului, ar fi mai ușor de înregistrat un an cu plus, iar statistica ar fi salvată, totuși investitorii vor continua să privească la randamentele adunate pe perioade mai lungi.” Analiza Carson este intitulată „De ce credem că piața bull market ar trebui să continue în 2024” și face referire la 2023 că a fost un an diferit de oricare altul. Dar toți anii sunt diferiți de ceilalți ani. „De la faptul că toată lumea se aștepta la începutul anului la o recesiune și la o continuare a pieței bear, la criza bancară regională din martie, la una dintre cele mai bune prime jumătăți de an pentru acțiuni, la un al treilea trimestru sezonier dificil, la războiul teribil din Orientul Mijlociu, la retrogradarea de la sfârșitul lunii octombrie și la revenirea de la sfârșitul anului. Da, am adăugat această ultimă predicție înainte de vreme, dar suntem încrezători că vom asista la o urmărire în noul an.” Ce va contribui la creșterea acțiunilor și, probabil, la noi maxime istorice în prima jumătate a anului viitor? în cele din urmă, este vorba de câștiguri, notează ei. „Am văzut că analiștii continuă să facă estimări mult prea mici, iar această tendință probabil că va continua. în al treilea trimestru se aștepta ca veniturile să scadă ușor, iar acum se așteaptă ca veniturile S&P 500 să crească cu aproape 6 procente. Privind în perspectivă, companiile din S&P 500 se așteaptă acum să înregistreze profituri record în următoarele 12 luni. știți ce tinde să se întâmple atunci când profiturile ating un nivel record? Acțiunile tind să le urmeze, lucru pe care ne așteptăm să îl vedem în 2024.”

„Totuși, anul electoral ar putea avea un efect atât asupra abordării decidenților din SUA, cât și asupra percepției investitorilor – oferind perioade favorabile investitorilor, însă aceasta nu asigură o performanță net favorabilă în privința întregului an. Dacă am înregistra, însă, corecții spre sfârșitul anului, ar fi mai ușor de înregistrat un an cu plus, iar statistica ar fi salvată, totuși investitorii vor continua sîprivească la randamentele adunate pe perioade mai lungi.“ – Claudiu Cazacu, analist la XTB România

Și aici lucrurile devin interesante. Știați că, în cazul unui președinte aflat la primul mandat, randamentele au fost slabe la început, în special în timpul unui an de mijloc de mandat, apoi au devenit mult mai bune în timpul anului preelectoral și electoral? „Până în prezent, lucrurile s-au desfășurat destul de bine, cu un an intermediar foarte slab și un an preelectoral solid. De ce se întâmplă acest lucru? Ar putea fi la fel de simplu ca atunci când un președinte este în curs de realegere, există anumite pârghii pe care le poate acționa pentru ca economia și, prin urmare, acțiunile să fie într-o dispoziție mai bună.

De fapt, anii 2000 și 2008 au fost ani oribili pentru acțiuni, dar aceștia au fost președinți care nu au avut succes în an electoral.” O analiză mai amănunțită a datelor a evidențiat o evoluție foarte interesantă, și anume că prețurile acțiunilor au fost mai mari în timpul unui an electoral al unui nou președinte, începând cu ultimii 10 președinți. Nici măcar anul preelectoral puternic din punct de vedere istoric nu poate spune asta. Mai mare în ultimele 10 ori și până la 12,2% în medie nu este ceva de ignorat și care este în concordanță cu un potențial randament scăzut de două cifre în 2024.