Cu ochii pe companii tech în creștere accelerată. Ce mai caută investitorii în tehnologie?

Lansat încă în 2012, când pe piața din România nu activa niciun fond de investiții pentru start-up-uri de tehnologie, Catalyst România – susținut de 3TS Capital – se află acum în căutarea unor companii tech, atât nou înființate, cât și cu vechime, însă cu o creștere accelerată a businessului, planul pentru anul curent fiind de a adăuga în portofoliu circa 4-6 investiții noi, pe lângă cele 5 realizate cu precădere în 2022. Care sunt criteriile de selecție?

Investițiile se realizează din cel de-al doilea fond strâns de Catalyst România, care în februarie 2022 și-a atins plafonul maxim de 50 de milioane de euro. Astfel, Catalyst România II se află într-o poziție unică pe piața locală, tichetul de investiție fiind de câteva milioane de euro, în condițiile în care toate celelalte fonduri de investiții care activează aici se află acum pe finalul primelor fonduri, axându-se în principal pe susținerea start-up-urilor existente deja în portofoliile lor. „Avem 100 de companii care sunt într-o analiză mai aprofundată, din care foarte posibil să facem 4-5 sau chiar 6 investiții anul acesta. Acesta este planul pentru 2023. Ne uităm la companii care dau dovadă de o creștere accelerată. Dacă respectiva creștere vine după 6 luni sau un an  de la înființarea firmei sau vine după zece ani, nu este atât de relevant pentru modelul nostru. Într-adevăr, teza noastră de investiții ar fi să ne uităm la start-up-uri care au puțină vechime. Noi fiind un fond de serie A, căutăm start-up-uri care deja au venituri de 500.000 euro, 1.000.000 euro sau poate peste 1.000.000 de euro, cu preferințe evident spre zona SaaS, adică spre zona de venituri de tip subscripție. Dar până la urmă, faptul că suntem un VC nu ne îngrădește major și nu ne obligă să ne uităm neapărat doar la tiparul acesta de companii, însă probabil că 90% din pipeline-ul nostru este format din companii vechi de 2-3-4 ani care au început să aibă tracțiune în piață“, a declarat în cadrul emisiunii ZF IT Generation, la rubrica Investor Watch, Alin Stanciu, partener în cadrul Catalyst România II. El a adăugat că de obicei fondul intră să susțină companiile tech în momentul în care acestea încep să aibă tracțiune cu produsul lor pe piața locală și fac eforturi pentru a se extinde și în străinătate. „Acesta este momentul în care noi, dacă ne asigurăm că piața din România a dovedit că respectivul produs poate să aibă tracțiune și poate să producă venituri, intrăm și ajutăm compania cu bani și «knowledge» în partea asta de internaționalizare și încercăm să ducem produsul în afară.“

Până în prezent, Catalyst România II a investit în cinci companii aproape 10 milioane de euro din cel de-al doilea fond al său în valoare totală de 50 de milioane de euro. Primul fond, în valoare de 15 milioane de euro, a fost lansat în 2012, iar cel de-al doilea fond a fost lansat în 2020, în februarie 2022, acesta atingându-și plafonul maxim de 50 de milioane de euro. Investițiile realizate din cel de-al doilea fond au mers către patru companii din România – SeedBlink, Code of Talent, Adservio și evoMAG – și către un start-up din Serbia – Hunch. Prima investiție din cel de-al doilea fond al său a fost făcută în 2021 în platforma de equity crowdfunding SeedBlink, iar anul trecut au urmat alte patru investiții, dintre care două au fost în start-up-uri – Code of Talent și Hunch, iar alte două în companii deja cu vechime – Adservio (soluții pentru digitalizarea educației), înființată în 2009, și evoMAG (magazin online IT&C), fondată în 2005. „În mod punctual, în cazul Adservio, avem și un context extrem de potrivit, un context de piață în care toată lumea își dorește digitalizarea instituțiilor publice și a învățământului, iar Ministerul Educației fiind unul dintre cei mai mari angajatori, cred chiar cel mai mare din România, așa că nevoia asta este extrem de presantă. Din fericire, vedem că și guvernanții, și administrația publică încep să facă eforturi în direcția asta. Acum 14 ani sau 15 ani, când au înființat compania Adservio, ideea lor părea mai degrabă o utopie și, practic, modelul lor de business a început să prindă tracțiune în 2019-2020, când au făcut o mutare în cloud. Inițial vorbeam de un produs bazat pe foarte multă rețelistică – era un intranet propriu în fiecare dintre școli. Dar, în momentul în care au mutat soluția în cloud, beneficiile unei platforme digitale au devenit mult mai consistente“, a descris Alin Stanciu, motivele care au stat la baza investiției în Adservio.

În ceea ce privește investiția supriză în evoMAG, el a menționat că zona de e-commerce și de marketplace-uri este extrem de familiară pentru conducerea fondului. „A fost cumva o investiție oportunistică și am găsit și acolo un fondator (Mihai Pătrașcu – n. red.) extrem de motivat, cu un background foarte solid, un fondator care a reușit într-un peisaj totuși foarte competitiv. A reușit să crească o companie, să ajungă în topul jucătorilor importanți în de zona IT&C și să țină o companie destul de măricică, oarecum la pragul de rentabilitate sau cu o mică profitabilitate.  Ne-am alăturat eforturile și experiența și am văzut, de exemplu, că în anul 2022 evoMAG a fost una dintre puținele companii de e-commerce care a marcat o creștere de business la final de an, adică cumva am primit și certitudinea că investiția pe care am făcut-o într-un model care nu e foarte «hot» în momentul de față a fost o alegere bună.“ Spre deosebire de alte fonduri de capital de risc active acum pe piața locală, Catalyst România este singurul aflat la cel de-al doilea fond care se află în primii ani de investiții, ceea ce îi conferă un avantaj competitiv și mai multă flexibilitate în a stabili țintele de investiții. „Din perspectiva capitalului, acum noi suntem într-o zonă favorabilă, în ideea în care noi chiar avem bani de investit, foarte mulți, începând de mâine să zicem, lucru pe care nu îl pot spune despre fondurile care au fost intermediare între Catalyst I și Catalyst II, pentru că mai există câțiva manageri de fonduri în această zonă de tehnologie și de venture capital. Ei sunt pe finalul fondurilor și în principiu își dozează eforturile spre companiile din portofoliu care performează, adică ei fac mai degrabă investiții de tip follow-on decât investiții noi. Acesta este ciclul. În primii 4 ani, maximum 5 ani să zicem, faci investiții noi și ideal ar fi să reușești să și vinzi din acele companii. Așa că, dacă faci o investiție în anul 5 și îți asumi că exit-ul s-ar putea să dureze 1-2 ani până găsești oferta potrivită sau cumpărătorul potrivit, nu-ți dă timp foarte mult să lucrezi cu companiile. Și atunci, în mod cumva uzual, din anul 4 începi să te axezi pe companiile care sunt mai performate din portofoliu. Deci, asta ne dă nouă, ca fond, o oarecare fereastră de oportunitate extrem de bună.“ 

Rubrica „Start-up Pitch”

Invitat: Cătălin Macovei, fondatorul TRUDA

Ce face?  Start-up-ul local a dezvoltat o platformă bazată pe machine learning ce analizează produsele comercializate online în vederea promovării celor mai profitabile. Până acum, platforma a fost dezvoltată din fonduri proprii, investiția inițială situându-se la circa 200.000 euro. În prezent, start-up-ul are aproape 80 de clienți.

„Până nu ajungem la peste 100 de clienți, nu accesăm o finanțare, fiindcă vrem să luăm o finanțare în termeni buni. Eu am un vis foarte interesant: sper să ajung la bursă cu acest produs. Am planuri mari, scopul pe termen lung fiind de a ieși în afara României pentru că este o cerere foarte mare în străinătate. În momentul de față avem deja contracte încheiate în Polonia și urmează să finalizăm și câteva contracte în Danemarca. Momentan, avem o prezență în străinătate, adică avem cred că 5 proiecte sau 6 proiecte din afară.”

Rubrica „Start-up Update”

Invitat: Radu Lepădatu, cofondator al BookLab (fost BookMe) – platformă online pentru personalizarea basmelor terapeutice dedicate copiilor

Ce e nou? Start-up-ul și-a propus să strângă 20.000 lei prin intermediul platformei Consolid8, campania fiind inițiată recent și derulându-se pe perioada a peste 40 de zile. La finalul campaniei, start-up-ul și-a propus să lanseze public platforma BookLab. Inițial, lansarea oficială a platformei urma să aibă loc la finalul lunii septembrie 2022.

„Am amânat lansarea inițială a platformei și am hotărât să creăm o campanie de crowdfundig, adică o campanie în care putem oferi acces anticipat părinților la proiectul nostru și la platforma noastră, sub schimbul unui ajutor pentru niște recompense. Adică, părinții pot intra pe campania de crowdfunding, disponibilă pe
site-ul Consolid8, și pot accesa și achiziționa de pe platforma respectivă anumite recompense, mai exact cărți personalizate terapeutice pentru copiii lor, în diverse formate. Și așa ei ne pot susține să finalizăm proiectul. Mai sunt aproximativ 45 de zile disponibile în care părinții pot alege una din recompensele oferite, iar la finalul campaniei sperăm că vom putea și lansa platforma live.“

Rubrica „Investor Watch”

1. Invitat: Cristian Dascălu, partener în cadrul GapMinder VC și managing partener în cadrul Techcelerator

„Acum planurile pozitive pe partea de evaluări nu mai sunt o constantă, ci poate planurile mai negative vizavi de perspectiva de creștere sunt cele care ajung să fie etichetate ca realiste și acest lucru începe să fie înțeles de tot mai mulți antreprenori. Nu pentru că ne dorim noi să fie așa în cadrul Techcelerator sau în cadrul GapMinder, ci pentru că aceasta este corecția care se întâmplă în întreaga lume, plecând de la burse și multiplicatorii pe care companiile vor să îi obțină. La fel se întâmplă și cu evaluările și cu grija antreprenorului față de proiectele, soluțiile pe care le aduc în piață.“

2. Invitat: Alin Stanciu, partener în cadrul Catalyst România II

„Avem 100 de companii care sunt într-o analiză mai aprofundată, din care foarte posibil să facem 4-5 sau chiar
6 investiții anul acesta. Acesta este planul pentru pentru 2023. Ne uităm la companii care dau dovadă de o creștere accelerată. Dacă respectiva creștere vine după
6 luni sau un an  de la înființarea firmei sau vine după zece ani, nu este atât de relevant pentru modelul nostru. Într-adevăr, teza noastră de investiții ar fi să ne uităm la start-up-uri care au un pic de vechime. Noi fiind un fond de serie A, căutăm start-up-uri care deja au venituri – 500.000 euro, 1.000.000 euro sau poate peste 1.000.000 de euro cu preferințe evident spre zona SaaS, adică spre zona de venituri de tip subscripție. Dar până la urmă, faptul că suntem un VC nu ne îngrădește major și nu ne obligă să ne uităm neapărat doar la tiparul acesta de companii, însă probabil că 90% din pipeline-ul nostru este format din companii vechi de 2-3-4 ani care au început să aibă tracțiune în piață.”

Urmărește de luni până vineri emisiunea pe www.zf.ro și pe pagina de Facebook a Ziarului Financiar de la ora 19.00 sau accesează platforma www.zf.ro/zf-it-generation

ZF IT Generation, emisiune lansată de ZF în noiembrie 2019 și realizată în prezent împreună cu BCR Innovx, are ca țintă descoperirea start-up-urilor hi-tech cu idei de produse sau servicii care vor duce la dezvoltarea unei noi generații de milionari din IT ai României. După mai bine de 370 de ediții, emisiunea are un nou format în care adăugăm o serie de rubrici pentru a aduce plusvaloare în ecosistemul local de start-up-uri tech – Start-up Pitch, Start-up Update, Start-up Boost, Start-up Star, Investor Watch, Sfatul expertului și What’s Hot.

Dacă aveți un proiect de start-up tech scrieți-ne pe adresa de e-mail zfitgeneration@zf.ro.