Criza imobiliară lovește în plin Europa. Dobânzile ridicate duc la prăbușiri de prețuri în masă, iar fondurile de investiții pariază deja împotriva sectorului imobiliar

Fondurile de investiții și-au mărit pariurile împotriva sectorului imobiliar suedez, deoarece investitorii prevăd că ratele mai mari ale dobânzilor vor afecta prețurile proprietăților naționale și vor expune vulnerabilitatea pieței la înăsprirea creditării bancare, raportează Financial Times.

Reticiența traderilor s-a intensificat după ce luni S&P și-a semnalat îngrijorarea cu privire la perspectivele SBB, unul dintre cei mai mari jucători de pe piață. SBB trebuie să-și refinanțeze datoriile pe termen scurt care ajung la scadență în anul următor.

S&P a redus ratingul SBB la categoria „junk” și a atras atenția asupra gradului ridicat de îndatorare și a restrângerii lichidității de pe piață. Dar investitorii se tem că îndoielile S&P sunt un semn prevestitor pentru o industrie care se luptă cu impactul creșterii ratelor dobânzilor și al răcirii prețurilor imobiliare.

Timp de un deceniu, companiile imobiliare globale au profitat de creșterea valorii proprietăților și de ratele scăzute ale dobânzilor pentru a se îndatora. Însă multe dintre ele vor trebui să își refinanțeze împrumuturile chiar în momentul în care ratele dobânzilor ating cele mai ridicate niveluri de dinainte de criza financiară din 2008.

Analiștii și comercianții au pus ochii pe țara scandinavă din cauza dependenței industriei de datoriile pe termen scurt. Pozițiile scurte ale fondurilor speculative în sectorul imobiliar suedez au crescut vertiginos în acest an, atingând cel mai ridicat nivel din ultimul deceniu, potrivit furnizorului de date Breakout Point.

Charles Boissier, șeful departamentului imobiliar european la UBS research, a subliniat că „sectorul [imobiliar] a crescut destul de agresiv în ultimii 10-15 ani, nu doar în Suedia, ci și în Germania și alte țări”.

Se preconizează, de asemenea, că randamentele imobiliare – care evoluează invers față de prețuri – vor crește pe măsură ce ratele și costul datoriei cresc. Pe baza costului actual al datoriilor disponibile pe piață, randamentele pentru birourile „prime” din Stockholm ar putea crește în acest an la 4,7% de la 3,5%, a declarat Mark Unsworth, șeful departamentului de economie imobiliară de la Oxford Economics, ceea ce implică o scădere a prețurilor cu 25%.

Datele Bloomberg sugerează că o parte în valoare de aproximativ 40 de miliarde de dolari din datoria combinată a grupurilor imobiliare suedeze sub formă de obligațiuni va ajunge la scadență în următorii cinci ani, cu 10 miliarde de dolari scadente în 2023. Aproximativ 70% din emisiunile de obligațiuni imobiliare suedeze sunt, de asemenea, cu rată variabilă, comparativ cu doar 2% în zona euro.

„Toate acestea împreună fac ca proprietățile suedeze și companiile imobiliare suedeze să fie deosebit de vulnerabile la creșterea ratelor dobânzilor”, a declarat McMorrow de la Capital Economics, chiar dacă perspectivele economiei suedeze „nu par drastic mai rele decât cele ale vecinilor săi din Scandinavia sau din zona euro”.