Creșterea dolarului zguduie din temelii piețele emergente: Monedele suferă cea mai mare depreciere din ultimii doi ani

Creșterea dolarului american, alături de o „confluență de vești negative”, a declanșat cea mai amplă vânzare de valute pe piețele emergente de la începutul campaniei agresive de majorare a ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală, inițiată în urmă cu doi ani, scrie FT.

Indicele JPMorgan, care urmărește performanța monedelor din piețele emergente, a scăzut cu peste 5% în ultimele două luni și jumătate, fiind pe cale să înregistreze cel mai mare declin trimestrial din septembrie 2022.

Această scădere este una extinsă, afectând cel puțin 23 de monede monitorizate de Bloomberg, care s-au depreciat față de dolar în acest trimestru.

Dolarul american a înregistrat o ascensiune semnificativă începând cu sfârșitul lunii septembrie, susținut de așteptările pieței că viitorul președinte al SUA, Donald Trump, va adopta măsuri comerciale protecționiste și va relaxa politica fiscală imediat după preluarea mandatului.

„Dolarul este în centrul atenției, fiind principalul factor care contribuie la slăbirea monedelor de pe piețele emergente”, a explicat Paul McNamara, manager principal pentru obligațiuni și valute emergente la firma de investiții GAM.

Luna trecută, Donald Trump a anunțat planul de a impune taxe de 25% pe toate importurile din Mexic și Canada, precum și o taxă suplimentară de 10% asupra produselor din China. Ca urmare, peso-ul mexican a scăzut cu 2,1% în acest trimestru, iar renminbi-ul chinezesc a pierdut 3,7%.

La nivel global, randul sud-african, considerat un indicator al sentimentului piețelor emergente datorită lichidității sale, a scăzut cu aproximativ 2,4% de la sfârșitul lunii septembrie.

Chiar și atunci când se ține cont de randamentele obținute din deținerea activelor denominate în monede locale, doar valutele unor țări considerate foarte riscante, precum Turcia și Argentina, au generat câștiguri pentru investitori în acest trimestru.

Amploarea acestei vânzări de după alegeri a afectat și „carry trades” – strategii prin care investitorii se împrumută în monede cu dobânzi scăzute, precum dolarul sau yenul, pentru a cumpăra monede cu dobânzi mai mari de pe piețele emergente.

Potrivit Citi, un coș de „carry trades” populare pentru monedele europene a oferit un randament de doar 1,5% în acest an, în linie cu media ultimilor 10 ani, dar mult sub randamentul de 7,5% înregistrat în 2023.

Monedele statelor membre ale Uniunii Europene nu au mai experimentat un declin trimestrial de o asemenea amploare din 2022, când Rezerva Federală a adoptat măsuri stricte pentru a contracara inflația. Pe măsură ce ratele dobânzilor din SUA au crescut, diferența tot mai mare față de ratele din UE a amplificat presiunea asupra monedelor europene.

Scăderea recentă face ca indicele JPMorgan al monedelor din piețele emergente să înregistreze al șaptelea declin anual consecutiv.