Ce frici și dileme au marile bănci centrale: inflație, stagflație, ce va face celălalt

Cea mai mare teamă a băncii cen­trale americane (Fed), și nu numai, este legată de inflație. 

O mișcare colec­tivă de a privi dincolo de declinul ge­nerat de pandemie, către riscul acce­lerării inflației, a apărut odată cu aver­tismentul Fed că ar putea începe să-și restrângă achizițiile de obligațiuni în curând, perspectiva ca Banca Angliei (BoE) să majoreze dobânzile chiar în acest an, în pofida ultimelor date economice dezamăgitoare, și alte cinci majorări operate de bănci centrale din întreaga lume, scrie Bloomberg.

Între timp, Banca Centrală Europeană așteaptă ca Fed-ul să facă primul pas pe calea majorării do­bânzilor, oficialii acesteia declarându-se în mare parte în continuare mai preocupați de susținerea redresării fragile. Aceștia insistă că o restrângere a stimu­lentelor anunțată pe 9 septembrie nu constituie genul de „tapering“ care ar putea apărea în curând în SUA.

Până în decembrie, Fed-ul și-ar putea restrânge susținerea și privi către o majorare de dobânzi, și alte bănci centrale plănuindu-și propriile retrageri. Tot în acest moment ar putea discuta și zona euro direcția viitoare a programului său de stimulente, cu o altă formă de achiziții de obligațiuni drept posibil rezultat pentru combaterea slăbiciunii economice a regiunii.

„BCE se așteaptă ca problemele de dinaintea pandemiei să persiste o vreme, astfel că aceasta trebuie să fie mult mai precaută cu privire la retragerea stimulentelor“, arată Neville Hill, economist în cadrul Credit Suisse Group. „Banca va acționa mult mai lent decât Fed-ul sau Banca Angliei“.

Deși presiunile legate de costuri la nivel mondial au împins în sus inflația și în zona euro, strategii de acolo rămân mai optimiști decât cei din alte țări cu privire la direcția viitoare a acesteia. Șefa BCE a declarat recent că se așteaptă ca inflația să se stabilizeze anul viitor.

Întrebată când crede că BCE va majora dobânzile în raport cu Fed, aceasta a răspuns că nu are nicio idee pentru că cele două bănci operează cu programe diferite, potrivit CNBC.

Mai mulți strategi ai Fed au invocat accelerarea inflației drept motiv pentru începerea majorărilor de dobânzi chiar de anul viitor, scrie Bloomberg. Restrângerea stimu­len­telor ar putea veni chiar cu urmă­toarea ședință de politică monetară din noiembrie, anunța recent pre­ședintele băncii, Jerome Powell.

În ceea ce privește Banca Angliei, după ce datele economice dezamăgitoare pe septembrie, cu sectorul privat britanic având parte de cea mai slabă lună de la apogeul lockdownului din iarna trecută, au pus-o în fața unei dileme cu privire la momentul anunțării restrângerii stimulentelor în condițiile accelerării inflației, aceasta a decis să deschidă ușa unor viitoare majorări de dobânzi chiar de anul acesta.

Banca Angliei a menționat perspectiva majorării dobânzilor chiar în noiembrie pentru a aduce sub control creșterea accelerată a ratei inflației, așteptată să depășească 4% în urma creșterii dramatice a prețurilor energiei.