BREAKING NEWS. Vestea pe care investitorii de la Bursa de Valori nu voiau să o audă: după ore întregi de discuții tensionate, Agricover Holding anunță eșecul ofertei de listare. “Nu au fost îndeplinite criteriile de închidere cu succes a ofertei și, prin urmare, oferta nu a fost finalizată prin încheierea unei tranzacții”

Listarea Agricover Holding, într-o ofertă stabilită la maximum 416 mil. lei derulată din 4 mai și până pe 16 mai 2023, s-a închis fără succes întrucât apetitul scăzut din partea investitorilor a determinat compania să oprească planurile de a merge mai departe la Bursa de Valori București.

Astfel, ceea ce ar fi putut fi cea mai mare ofertă de listare din Europa Centrală și de Est de după începerea războiului din Ucraina și care ar fi dezghețat piața IPO-urilor din regiune are un deznodământ nefericit.

După mai bine de 24 de ore de la închiderea subscrierilor de retail, și după o zi de miercuri cu multe ore de discuții tensionate, Agricover a decis să iasă public după ora 18:00 și să anunțe următoarele într-un raport publicat la BVB.ro:

“Agricover Holding S.A. informează investitorii că raportat la prevederile prospectului de ofertă, nu au fost îndeplinite criteriile de închidere cu succes a ofertei și, prin urmare, oferta nu a fost finalizată prin încheierea unei tranzacții, conform prevederilor art. 38 din Regulamentul ASF nr. 5/2018 privind emitenții de instrumente financiare și operațiuni de piață”.

Deopotrivă, având în vedere cele de mai sus, Agricover Holding S.A. nu va depune la Autoritatea de Supraveghere Financiară cererea de înregistrare a acțiunilor care reprezintă capitalul social curent al societății ca instrumente financiare, respectiv nu va depune la Bursa de Valori București cererea finală de admitere la tranzacționare.

Vedeți AICI raportul BVB 

Compania voia majorare de capital de 140  mil. lei și o diminuare prin vânzare de 280 mil. lei a pachetelor celor doi vânzători: Jabbar Kanani (a cărui deținere în capitalul social scădea de la 85,2% la 57,44%) și Banca Europeană de Reconstrucție și Dezvoltare (de la 12,72% la 4,12%).

La prețul maxim de 0,5 lei pe acțiune la care au putut subscrie micii investitori, Agricover Holding era evaluată la 1 mld. lei, adică de 12 ori profitul net din 2022. La 0,3 lei evaluarea și multiplul PER se reduceau semnificativ.

Investitorii instituționali, în special fonduri de pensii, au putut subscrie la orice preț fiind și cei care decideau prețul final al primei oferte de listare de la Aquila din toamna lui 2021 încoace.

90% din ofertă – adică 374 mil. lei – era adresată investitorilor mari iar 10% pentru cei mici. O sumă de 374 mil. lei înseamnă aproximativ 0,4% din activele fondurilor de pensii private Pilon II.

@ Ce nu a mers

După două săptămâni de ofertă – încheiată cu o rată de subscriere pe segmentul de retail de doar 52% din cât aveau cei mici alocați (adică 22 mil. lei) – se pare că și pe segmentul instituționalilor interesul a fost unul scăzut.

În astfel de cazuri sindicatul de intermediere – în cazul Agricover fiind format din Wood&Company în calitate de coordonator global unic și Tradeville ca agent de retail – discută cu investitorii și compania pentru a decide o posibilă diminuare a ofertei de vânzare, implicit preț și evaluare, pentru ca oferta să se încheie cu succes.

Nu a fost cazul, iar oferta a eșuat. Este primul eșec al unui IPO la București de la Adeplast din 2013 încoace.

Ieșirea înaintea mult așteptatei listări a Hidroelectrica, scumpirile din economie, publicarea rapidă a prospectului de după aprobarea din partea Autorității de Supraveghere Financiară (aprobat seara pe 3 mai iar oferta a debutat pe 4 mai), și probabil pentru unii chiar și modelul de business complex al holding-ului, a adus primul eșec al unei listări din ultimii zece ani.

Unii investitori puneau apetitul scăzut și pe faptul că sezonul de plată a dividendelor începe în cazul marilor companii de stat pe 7 iunie 2023. Alții aduceau în discuție că oferta a fost croită pentru cei mari în contextul în care retailul a avut doar 10% într-o structură clasică, fără discount ca precedentele mari listări.

În cazul One United Properties din, venit prin BRK Financial Group în 2021, micii investitori au consumat în doar 36 de secunde o tranșă cu discount în valoare de 55 mil. lei.

Investitorii de retail au subscris aproximativ 43 de milioane de acțiuni Agricover Holding în oferta de listare care a debutat pe 4 mai 2023 și s-a închis pe 16 mai, adică echivalentul a 52% din cât au avut ei alocat pe această tranșă, respectiv 22 mil. lei. 

@ Raportul complet care arată eșecul IPO-ului Agricover

“Agricover Holding S.A. informează investitorii că raportat la prevederile prospectului de ofertă, nu au fost îndeplinite criteriile de închidere cu succes a ofertei și, prin urmare, oferta nu a fost finalizată prin încheierea unei tranzacții, conform prevederilor art. 38 din Regulamentul ASF nr. 5/2018 privind emitenții de instrumente financiare și operațiuni de piață”.

Deopotrivă, având în vedere cele de mai sus, Agricover Holding S.A. nu va depune la Autoritatea de Supraveghere Financiară cererea de înregistrare a acțiunilor care reprezintă capitalul social curent al societății ca instrumente financiare, respectiv nu va depune la Bursa de Valori București cererea finală de admitere la tranzacționare.