Avertismentul care zguduie lumea cripto: Jean Tirole, laureat Nobel, prevestește riscul colapsului stablecoin-urilor și al unor salvări guvernamentale de miliarde

Jean Tirole, economist francez și laureat al Premiului Nobel, avertizează că lipsa de supraveghere a stablecoin-urilor ar putea împinge guvernele spre salvări financiare colosale în cazul unei crize viitoare, informează Financial Times.

Într-un interviu acordat FT, câștigătorul Nobelului pentru economie din 2014 s-a declarat „foarte, foarte îngrijorat” de reglementarea insuficientă a acestor active digitale și de posibilitatea declanșării unei „panic runs” – retrageri masive din partea deponenților – dacă vor apărea îndoieli privind rezervele reale la care sunt ancorate tokenurile.

Stablecoin-urile, precum cele emise de Tether sau Circle, sunt monede digitale garantate de active din lumea reală și câștigă rapid teren. Adoptarea lor ar putea accelera după ce administrația americană a adoptat, în iulie, o lege care permite băncilor să lanseze propriile active digitale legate de dolar și susținute de titluri de stat ale SUA.

Utilizarea globală a stablecoin-urilor a atins deja aproximativ 280 de miliarde de dolari, în contextul în care președintele Donald Trump promovează ideea integrării acestora ca pilon central al sistemului financiar.

Pentru utilizatorii obișnuiți, stablecoin-urile pot părea „un depozit perfect sigur”. Totuși, avertizează Tirole, ele ar putea deveni o sursă de pierderi majore și ar putea forța guvernele să intervină cu bailout-uri extrem de costisitoare.

Un alt pericol invocat: randamentele scăzute ale titlurilor de stat americane, activele considerate „de siguranță” pentru garantarea stablecoin-urilor. În trecut, acestea au avut chiar randamente negative după ajustarea la inflație, iar în astfel de condiții emitenții ar putea cădea pradă „ispitei” de a investi în active mai riscante, dar cu profituri mai mari.

„Asta este rețeta perfectă pentru instabilitate”, avertizează profesorul de la Toulouse School of Economics.