Avem o bursa. Cum procedam?

Fuziunea London Stock Exchange cu o bursa de pe continent ilustreaza tendinta de evolutie catre globalizare a pietelor bursiere

Bursa londoneza (London Stock Exchange) reprezinta spiritul britanic la fel de mult ca BBC sau crichetul, reflecteaza revista Time. In scurt timp insa este posibil ca acest simbol sa nu le mai apartina in totalitate englezilor, deoarece LSE este pe cale de a fi vanduta. Nici una din cele doua companii care au depus oferte de cumparare nu provine din Marea Britanie.

Prima este Deutsche Börse, operatorul bursei din Frankfurt, care a facut o propunere de 2,41 miliarde de dolari pentru achizitionarea LSE, in timp ce contracandidatul francez al acesteia, Euronext, operatorul burselor din Paris, Amsterdam, Bruxelles si Lisabona, pregateste o contraoferta pe masura.

Oferta initiala venita din partea Deutsche Börse a fost de 9,91 dolari pentru o actiune, insa LSE a declinat propunerea, iar expertii se asteapta ca pretul sa urce pana la cel putin 11,20 dolari pe actiune, fapt ce va duce la un pret final de achizitie de 2,78 miliarde de dolari. Contraoferta Euronext difera de cea a germanilor prin faptul ca francezii sunt dispusi sa cumpere LSE cu banii jos.

Din punct de vedere comercial, nu exista nici o ingrijorare fata de o eventuala fuziune. Problema vine din valoarea simbolica pe care a capatat-o LSE in trei secole de existenta. Fiind cea mai mare bursa de valori a Europei, fuziunea sa cu o bursa de pe continent ar ilustra tendinta de evolutie catre globalizare a pietelor bursiere si, cred analistii, ar asigura pietelor de capital europene mai multa forta si ar putea duce la scaderea costurilor de tranzactionare pentru investitori.

Oricare ar fi castigatorul, acesta se va transforma intr-un jucator urias. Bursa din Londra ocupa in prezent locul al patrulea in lume, in urma bursei din New York, a NASDAQ si a celei din Tokio, dupa capitalizare, si locul al treilea dupa valoarea tranzactiilor. In urma fuziunii cu oricare dintre ofertanti, cumparatorul va avansa pe locul al doilea mondial, cu o valoare a tranzactiilor de 6,162 miliarde de dolari pe an.

Pe de alta parte, unii comentatori vad in posibila vanzare a bursei londoneze o posibila incercare de monopolizare a pietei, dat fiind ca astfel s-ar concentra in mainile aceluiasi actionar activitatile de tranzactionare si de clearing. Alti comentatori atrag atentia ca din punct de vedere tehnic, e greu de spus dupa reglementarile carei piete va functiona noua companie rezultata din fuziune.   Pe masura ce in urma fuziunilor iau nastere burse transnationale, se pune din ce in ce mai acut problema crearii unei autoritati unice de reglementare, care insa ar fi greu de acceptat deocamdata, atata vreme cat nu exista oficial o singura piata bursiera europeana.