Analiștii avertizează că impactul scumpirii creditului asupra companiilor de-abia de-acum începe să se facă simțit pe deplin

Pericolul ca o înmulțire a de­faulturilor corporate să exacerbeze o încetinire a economiei mondiale este de luni întregi în mare măsură dat deoparte de piețele de credit rezili­ente, însă acum problemele legate de datoriile companiilor încep să urce la suprafață, scrie Reuters.

Un număr în creștere de compa­nii sunt retrogradate la categoria junk, având prin urmare în față costuri de finanțare în creștere.

Retailerul Casino, cu datorii de 6,4 miliarde de euro, poartă negocieri cu creditorii, Thames Water din UK se scufundă sub povara unor datorii de 14 miliarde de lire sterline, iar compania imobiliară suedeză SBB, retrogradată la junk în mai, se află în epicentrul unui crah imobiliar care amenință să prindă în vâltoarea sa întreaga economie suedeză.

Și totuși, costul asigurării expu­ne­rii la un coș de companii europene cu rating junk a atins recent cel mai scăzut nivel din peste un an, sugerând că investitorii rămân calmi în fața amplificării riscurilor de default. S&P Global se așteaptă ca ratele de de­fault pentru companiile ameri­cane și europene cu rating sub-in­vest­ment să crească la 4,25% și respectiv 3,6% până în martie 2024, de la 2,5% și 2,8% în martie acest an.

Speranțele că economia mondia­lă va evita un declin pronunțat și că majorările de dobânzi agresive vor lua sfârșit în scurt timp explică op­timismul investitorilor, însă analiștii atrag atenția că impactul scumpirii creditului de-abia de-acum va începe să fie resimțit pe deplin.

Nu toate firmele vor putea su­pra­viețui provocărilor datoriilor uriașe, creșterii dobânzilor și costurilor și scăderii profiturilor.

„Suntem încă la aproximativ 12 luni de resimțirea pe deplin a impac­tu­lui, în special în Europa, unde de­clinul ar putea fi mai puțin sever, dar redre­sarea va fi de asemenea mai len­tă“, arată Enela Lieskovska, par­te­ner la Bain Capital Special Situations.

Richard Cooper, partener la Cleary Gottlieb, o firmă de avoca­tură de top pentru falimente corpo­rate, avertizează că situația pare dife­rită de ciclurile anterioare. „Vor fi o mulțime de defaulturi“.

O furtună legată de datorii corporate de 500 miliarde de dolari se formează asupra economiei mondiale, potrivit Bloomberg.

În profunzime, există un factor comun al problemelor companiilor: datoriile acumulate în timpul erei banilor neobișnuit de ieftini. Acestea devin o povară mai apăsătoare în contextul scumpirii creditului de către băncile centrale.

În SUA, volumul obligațiunilor cu randamente ridicate și împrumuturilor riscante a consemnat mai mult de o dublare față de 2008 la 3.000 miliarde de dolari în 2021. În aceeași perioadă, datoriile companiilor chineze non-financiare au crescut raportat la dimensiunea economiei țării, iar în Europa, vânzările de obligațiuni junk au urcat cu peste 40% doar în 2021.

O mulțime din titlurile respective va trebui rambursate în următorii ani, adăugându-se unui volum al datoriilor ce ajung la maturitate de 785 miliarde de dolari.

Cu creșterea încetinind în China și Europa și Fed-ul așteptat să majoreze în continuare dobânzile, plățile respective s-ar putea dovedi a fi prea mult pentru multe companii.