ANALIȘTI: Cursul poate ajunge la 4,54 lei/euro la finalul anului, dacă BNR va continua să reducă dobânda

Deși inflația se află pe un traseu descendent în România, iar ultimele estimări susțin o creștere economică de 2% pentru anul acesta, în următoarea perioadă leul ar putea cunoaște o tendință mai largă de depreciere, cu mici episoade optimiste, potrivit X-Tade Brokers.

Conform unei analize a casei de brokeraj, cursul de schimb leu/euro s-ar putea situa în jurul pragului de 4,54 unități la finalul anului, în timp ce leu/dolar ar putea ajunge la 3,55 unități în aceeași perioadă.

Paritatea leu/euro estimată de analiștii XTB este cu 1,67% peste cursul de referință anunțat marți de Banca Națională a României (BNR), de 4,4653 unități, și cu 2,32% sub maximul istoric atins în 3 august 2012, de 4,6481 lei/euro. Comparativ cu nivelul de la finele anului trecut, de 4,4287 lei/euro, estimarea XTB este cu 2,51% mai sus.

Rata de schimb leu/dolar prognozată pentru finele anului de casa de brokeraj este cu aproape 5,3% peste cursul anunțat marți de BNR, de 3,3719 unități, și cu 7,41% sub recordul istoris înregistrat pe 24 iulie 2012, de 3,8343 lei/dolar. Raportat la nivelul din ultima ședință a anului trecut, de 3,3575 lei/dolar, estimarea XTB este cu 5,73% mai mare.

“Scăderea prețurilor producției industriale, înregistrată în ultimele luni, sugerează că inflația își va continua trendul descendent. Astfel, Banca Națională are loc să continue în lunile următoare (până la finalul anului) ciclul de relaxare a politicii monetare. Aceste scăderi ale dobânzii ar susține economia reală și, în condițiile performanței bune din agricultură, PIB-ul ar putea avansa cu 2%. Efectul advers al acestei politici BNR ar fi, însă, reducerea diferențialului între dobânzile plasamentelor în zona euro și cele din România, reducând astfel atractivitatea leului pentru investitori”, afirmă, într-o analiză, analistul șef XTB România Claudiu Cazacu.

BNR a reluat în acest an ciclul de relaxare a politicii monetare și, printre altele, a redus de două ori dobânda cheie, de la 5,25% pe an, la 5% pe an (în luna iulie) și, respectiv, la 4,5% pe an (în luna august).

Un alt aspect care susține ipoteza deprecierii leului în perioada următoare este evoluția dolarului american, potrivit XTB.

Astfel, diminuarea sprijinului monetar de către banca centrală a SUA (Fed) va orienta investitorii spre prudență, punând presiune pe leu și pe celelalte monede din centrul și estul Europei, susține Przemyslaw Kwiecien, analist șef al grupului XTB.

El a mai arătat că evoluția pozitivă a leului din prima parte a anului s-a datorat excedentului de cont curent, performanță mult peste cea din anii anteriori, beneficiind, în același timp, de repere macroeconomice relativ stabile în raport cu alte țări din UE (deficit bugetar de sub 1% din PIB în primele șapte luni, țintă de 2,1% din PIB în 2013, datorie publică sub 40% din PIB).

Prudența investitorilor a fost deja vizibilă – fiind mult amplificată de dezechilibre macroeconomice specifice – în cazul monedelor statelor emergente. Dintre acestea, lira turcească și rupia indiană au atins minime record în fața dolarului american, potrivit casei de brokeraj.

“Active mai riscante, cumpărate în perioada «banilor ieftini» devin puțin dezirabile în noul context, când capitalurile se retrag «spre bază». Deși situația este diferită în România, între altele și datorită ajustării contului curent (pe un deficit masiv în timpul crizei financiare, dar pe surplus acum), leul nu este total izolat”, consideră Przemyslaw Kwiecien.

Analiștii XTB estimează că dolarul va avea o evoluție pozitivă nu doar în raport cu monedele țărilor emergente, dar și cu euro, dinamica fiind susținută și de faptul că volatilitatea ridicată din zona euro și întârzierea apariției unor semne clare de creștere economică au determinat Banca Centrală Europeană să mențină un nivel al dobânzii de politică monetară la niveluri foarte scăzute.

“Mai mult, anunțurile pozitive din economia nord-americană și schimbarea opticii de politică monetară a Rezervei Federale reprezintă avantaje care susțin aprecierea dolarului american față de euro”, mai arată analiștii.

Înființată în 2002, în Polonia, compania are peste 20 de sucursale în Europa, Asia și America de Sud. În România, X-Trade Brokers Dom Maklerski SA Sucursala București (XTB România) este activă pe piață din 2009. Compania oferă acces la piețele valutare (forex), de mărfuri și de capital (acțiuni și indici bursieri în piețele majore și cele emergente).