22.000 de acționari persoane fizice, cât un oraș de mici dimensiuni, au 57% din Fondul Proprietatea și vor decide la AGA soarta fondului pentru următorii patru ani

♦ Niciun alt emitent nu are o astfel de prezență mare a investitorilor persoane fizice ca pondere în capitalul social ♦ „Decizia AGA va fi un test al puterii numerice a acționarilor persoane fizice, ale căror voturi pot influența direct cum vor fi administrate activele de 500 mil. euro ale fondului“ ♦ Un grup de acționari cere reluarea procesului de selecție pentru un nou administrator, acolo unde RocaFP candidează printr-un parteneriat cu un administrator de active din Luxemburg.

Aproximativ 57% din Fondul Proprietatea (FP), vehicul de investiții cu participații la unele dintre cele mai mari companii de stat nelistate din România – Aeroporturi, Salrom, Porturile Constanța – evaluate la circa 500 milioane de euro, se află acum în mâinile a 22.000 de acționari persoane fizice.

Această pondere este nemaintâlnită pentru o companie listată la Bursa de Valori București: la final de 2024, proporția era de 56%, cu un an în urmă de 39%, iar în 2022 de 23%. Creșterile recente s-au realizat printr-un proces de acumulare de la fondurile de pensii, care au vândut acțiuni după ce au luat expunere directă pe Hidroelectrica, în timp ce retailul a fost atras de politica de remunerare prin dividende și cash a fondului.

Prezența ridicată a investitorilor indivi­duali face ca adunarea generală a acțio­narilor (AGA) din 29 septembrie să fie un test al puterii numerice a acționarilor per­soane fizice, echivalentul populației unui oraș mic precum Roșiorii de Vede sau Oltenița. Decizia lor va stabili direcția fondului pentru următorii patru ani prin alegerea celui care să administreze activele fondului.

Este un caz unic pentru un emitent de primă ligă: niciun alt blue-chip nu a reușit să atragă o pondere atât de mare de investitori persoane fizice, cu excepția fostelor SIF-uri în perioada lor de glorie.

La 20 de ani de la înființare, concen­trația acționarilor individuali devine rele­vantă mai ales în contextul schimbării administratorului după 15 ani de dominație a americanilor de la Franklin Templeton.

În centrul atenției se află un grup de investitori care solicită reluarea procesului de selecție inițiat de Comitetul Reprezentanților Acționarilor, care l-a desemnat câștigător pe ROCA FP, într-un parteneriat cu un administrator din Luxemburg. Criticii procesului susțin că acesta a fost lipsit de transparență și reprezentativitate.

Fondul Proprietatea a fost creat în 2005 ca instrument de despăgubire pentru foștii proprietari expropriați în perioada comunistă. Strategia sa a fost să colecteze acțiuni ale companiilor de stat și să le administreze pentru a genera valoare pentru acționari și pentru a finanța treptat economia prin dividende și vânzări selective de active.

În primii ani, FP a fost administrat de Franklin Templeton Investments, sub conducerea lui Mark Mobius, care a consolidat vizibilitatea internațională a Fondului și i-a conferit credibilitate pe piețele globale. Politicile implementate au vizat maximizarea randamentului pentru acționari prin dividende consistente și vânzări strategice de active.

Astăzi, FP are o capitalizare de 1,365 miliarde de lei și active de aproximativ 2,1 miliarde de lei, concentrate în companii strategice, toate cu participare a statului. Structura acționariatului și concentrarea ridicată a persoanelor fizice fac ca deciziile AGA să aibă un impact direct asupra sectoarelor vitale ale economiei, iar modul în care se vor poziționa cei 22.000 de acționari va influența nu doar alegerea administratorului, ci și direcția strategică a Fondului: menținerea modelului de distribuție de dividende, vânzări selective de active sau implicarea mai activă în dezvoltarea companiilor din portofoliu.

Un grup de acționari cu 6,6% vrea demiterea comitetului reprezentanților. Ei acuză că procesul de selecție a fost netransparent.

Comitetul reprezentanților spune că a apelat la un consultant extern de renume pentru procesul de selecție.