Ce a fost în 2025, ce am previzionat și ce a ieșit (Nicușor Dan președinte a fost o surpriză): în ciuda tensiunilor politice și economice, anul 2025 îl închidem într-un mod destul de rezonabil, fără crize majore, mult mai bine decât ne-am temut că va fi și fără prea mari pierderi. Bursa a fost surpriza pozitivă din acest an

Anul 2025 l-am început cu foarte multe semne de întrebare din punct de vedere politic, economic, financiar și social, după finalul stupefiant din 2024, cu apariția de nicăieri a lui Călin Georgescu și anularea alegerilor prezidențiale.

Unele întrebări sunt în vigoare și acum, dar dacă acum tragem linie, poate nu a fost un an chiar așa de prost cum ne-am fi așteptat, cel puțin după primul tur al alegerilor prezidențiale.

De bine, de rău, nu  ne-am confruntam cu vreo criză majoră care să dea România peste cap, avem un președinte nou, Nicușor Dan, pro-european, avem un guvern nou Bolojan pro-european, avem o coalițe politică pro-europeană care merge înainte, în ciuda retoricii de rupere a coaliției afișată în fiecare zi.

Deși a fost confruntată cu multe semne de întrebare, mai ales după creșterea taxelor- TVA-ul a crescut de la 19 la 21%, economia nu a intrat în criză, reușește să se mențină la suprafață în ciuda scăderii consumului și chiar sunt șanse bune de a închide anul cu o creștere economică de peste 1%.

Cel puțin până acum, măsurile fiscale adoptate de guvernul Bolojan și încercarea de a ține deficitul bugetar sub control au fost motive suficiente pentru ca agențiile de rating să nu retrogradeze România și să o arunce la categoria “junk”, nerecomandă investițiilor.

Dacă unele lucruri s-au liniștit în țară, tensiunile geopolitice externe s-au înmulțit și nu par că se vor liniști chiar atât de repede.

Războiul din Ucraina nu s-a încheiat, administrația Trump pune la îndoială viitorul Europei în forma ei politică actuală, iar numărul celor care ar vrea un alt model politic în Europa – să nu mai primească ordinele de la Bruxelles, cum se invocă – crește.

Aici puteți citi ce am scris pe 13 ianuarie 2025

Ce va fi în 2025: tensiune politică și socială, dobânzi mari, presiune pe curs, de creșteri salariale nu va fi vorba, ci de păstrarea jobului, piața imobiliară va scădea, prețurile nu, IT-iștii vor avea un nou an greu, economia și companiile vor fi presate din toate părțile, dar piața are bani

Acum, după un an, să vedem ce s-a adeverit și ce nu.

1. Cine va fi noul președinte al României?

În ianuarie nu am mizat pe Nicușor Dan, primarul Capitalei, cel care în mai a câștigat al doilea tur de scrutin în fața lui George Simion, liderul AUR. După ce în primul tur George Simion a câștigat în forță, provocând o undă de șoc atât în țară cât șii în străinătate, în al doilea tur Nicușor Dan a întors rezultatul, ceea ce a făcut ca atât România, cât și Europa, să spună că ne-a trecut glonțul pe la ureche. Chiar dacă AUR și cei care se declară suveraniști, naționaliști etc. sunt acum pe primul loc în sondaje, încă nu au ajuns la putere. Cel puțin până acum, coaliția pro-europeană – PSD, PNL, USR, UDMR – nu a eșuat, în ciuda faptului că PSD este cel mai mare critic al premierului Bolojan, mai mult decât cei din opoziție.

2. Economia va depinde dacă va fi pe plus sau pe minus, în funcție de stabilitatea guvernului și a scenei politice – Economia a pierdut viteză, am pierdut câteva motoare de creștere economică, dar a rezistat, rezistă, în ciuda efectelor Ordonanței Austerității și a creșterilor de taxe și impozite din toamnă. Stabilitatea guvernului Bolojan și reducerea deficitului bugetar sunt condiții obligatorii pentru stabilitatea politică, economică, financiară și socială a României. Având în vedere că războiul din Ucraina nu s-a încheiat iar Europa de la Bruxelles trebuie să arate că este unită, nimeni nu vrea, nici Bruxelles, nici creditorii internaționali ai României, să se pună o presiune suplimentară pe România. Nimeni nu vrea o criză politică și economică la București.

3. Inflația va crește în prima parte a anului, dar apoi va scădea – Inflația a crescut, dar a crescut și mai mult în a doua parte a anului, după creșterea TVA, liberalizarea prețurilor la energie, creșterea altor taxe și impozite. Nimeni nu prea a redus prețurile, toată lumea a aruncat în prețul final către consumator creșterea TVA-ului și a celorlalte taxe, așa că închidem anul cu o inflație de aproape 10%, nivel dublu față de estimările de la începutul anului.

4. Dobânzile vor sta sus – Dobânzile au stat sus, BNR nu a riscat reducerea dobânzii de referință din cauza creșterii inflației și a necesității asigurării unor condiții de randament bune pentru cei care finanțează deficitul mare și datoria publică în creștere a României. 

5. Cursul valutar va sta stabil, cel puțin în prima parte a anului – Cursul a crescut peste 5 lei/euro după primul tur al alegerilor prezidențiale, Banca Națională fiind nevoită să reducă presiunea pe creșterea cursului cu nu mai puțin de 8 miliarde de euro în doar câteva zile, între cele două tururi de alegeri prezidențiale. După ce Nicușor Dan a devenit președinte iar guvernul Bolojan s-a instalat la Palatul Victoria, presiunea pe curs a mai slăbit, dar cursul nu s-a mai întors sub 5 lei pentru un euro. Banca Națională a reușit să cumpere euro, refăcând rezerva valutară, care a stabilit un nou record.

6. Băncile vor fi provocate din punct de vedere social și politic, adică vor fi dușmanii poporului, în contextul creșterii retoricii anționaliste, antioccident, antiUE, antisistem – Băncile din România, atât cele românești cât și cele străine, au fost din nou extrem de reziliente și din fericire retorica “anti” nu prea a câștigat teren.

7. Companiile, în special cele românești, vor avea un an dificil în 2025, vom vedea din ce în ce mai multe companii cu mari probleme, care vor intra în concordat preventiv sau în insolvență – Deși lucrurile sunt complicate pentru toată lumea, și companiile românești au fost și sunt reziliente, iar problemele le-au transferat pentru 2026.  Liberty Galați, adică Sidex, a intrat în concordat preventiv, dar problemele uneia dintre cele mai mari companii din România nu au ajuns atât de mari încât să destabilizeze economia și România.

8. Pe piața muncii, tema principală va fi cum să-ți păstrezi jobul și mai puțin cum să ai o creștere salarială – Deși economia este la limită, piața muncii încă este atât de afectată. Într-adevăr, tema păstrării jobului este tema principală pentru angajați, iar creșterile salariale s-au mai redus. Inflația în creștere a făcut ca, în acest moment, salariile să fie în teritoriu negativ, adică creșterea prețurilor este mai mare decât creșterea salariilor.

9. IT-ul va avea un nou an dificil – piața de IT este și va fi din ce în ce mai impactată de AI, de restrângerea comenzilor, de schimbarea centrelor de putere, așa că anul dificil pentru IT-iști va continua.

10. Piața imobiliară va stagna atât la nivel de tranzacții cât și la prețuri, dar chiriile vor crește – Tranzacțiile de pe piața imobiliară rezidențială au scăzut, deși prețurile apartamentlor și chiriilor au crescut. Vedem însă o încetinire semnificativă pe piața rezidențială.

11. Bursa de la București s-ar putea să meargă mai bine decât economia – Bursa chiar a avut un an 2025 spectaculos, cu o creștere a BET de peste 30%, care a sfidat reducerea semnificativă a creșterii economice și a tensiunilor politice, economice și sociale. Guvernul Bolojan nu a listat nimic la Bursă dar, în schimb, listarea Cris Tim, unul dintre cele mai mari grupuri din industria alimentară, a fost de succes. Pe piața bursieră sunt bani pentru companii și branduri bine poziționate în piață.

12. Piața de fuziuni și achiziții M&A s-ar putea să meargă mai bine decât așteptările – În ciuda tensiunilor politice care au determinat stoparea sau amânarea unor tranzacții, piața și-a mai revenit în a doua parte a anului, ceea ce arată că există interes și din partea altor investitori pentru România, atât străini cât și români. Regina Maria și-a găsit un alt cumpărător, într-o tranzacție enterprise value de peste 1,3 miliarde de euro.

Într-un final, închidem anul 2025 fără prea mari pierderi, este un an mai bun din punct de vedere economic decât estimările, premierul Bolojan vrea să reziste la Palatul Victoria, situația finanțelor publice, confruntată cu deficite bugetare mari și o datorie publică în creștere, pare că se mai ameliorează, ceea ce îi determină pe investitori să nu iasă din România in corpore.

Dar pentru asta România plătește un preț destul de mare prin dobânzile extrem de ridicate, prin marja de risc mai mare și prin faptul că tot timpul situația politică și financiară este pusă la îndoială.

Am văzut ce a fost în 2025, iar ce va fi în 2026 – previziuni – vom vedea în ianuarie.