Se adună nori de furtună deasupra Europei: Economiștii și-au pierdut optimismul privind perspectivele economice ale regiunii și pariază pe o recesiune dureroasă

Investitorii pariază din ce în ce mai mult pe faptul că Europa se va scufunda într-o recesiune economică dureroasă, în contrast tot mai mare cu convingerea de pe piețele internaționale că SUA se îndreaptă spre o „aterizare ușoară”, scrie Financial Times.

În ultimele două săptămâni, euro a scăzut în raport cu dolarul, în timp ce ascensiunea surprinzătoare a acțiunilor europene din acest an a stagnat, iar obligațiunile guvernamentale germane – refugiul preferat al investitorilor în perioade de criză – au început să crească.

Schimbările arată o încredere tot mai mare în rândul managerilor de fonduri, care consideră că indicatorii economici din zona euro slăbesc în fața costurilor mai mari ale împrumuturilor, în timp ce SUA a demonstrat rezistență în ciuda celui mai restrictiv mediu de rate ale dobânzii din ultimii 22 de ani.

„Am asistat la mai multe runde de creșteri ale dobânzilor în SUA, dar cererea și creșterea economică sunt puternice. Dinamica de creștere european este slabă, credem că BCE a făcut o greșeală de politică monetară și va recunoaște acest lucru târziu”, a declarat Ario Emami Nejad, portofolio manager în cadrul Fidelity International.

Cifrele oficiale de săptămâna trecută au arătat că economia americană a crescut cu o rată anuală de 2,4% în al doilea trimestru, cu mult peste estimările economiștilor, în timp ce indicatorul preferat al Rezervei Federale americane pentru inflație s-a răcit mai mult decât se aștepta în iunie, ceea ce a întărit așteptările ca aceasta să pună capăt în curând ciclului de creștere a ratelor. Între timp, Europa a fost la un pas de recesiune, în timp ce inflația serviciilor în zona euro a atins un nivel record de 5,6% în iulie.

Analiștii au declarat că majorările ratelor dobânzilor au avut mai puțin succes în reducerea inflației în Europa decât în SUA, deoarece o proporție mai mare a inflației a fost cauzată de daunele provocate în aprovizionarea cu alimente și energie de invazia totală a Rusiei în Ucraina.

În prima jumătate a acestui an, piețele europene de acțiuni au fost o surpriză, contrazicând așteptările aproape universale ale analiștilor de scădere. În schimb, o iarnă relativ blândă și atenuarea crizei energetice din regiune au ajutat continentul să evite un șoc profund și să propulseze indicele Stoxx Europe 600 cu 8,5% mai sus în primele șase luni ale anului.

Aceste câștiguri s-au inversat la jumătatea unui sezon de câștiguri dezamăgitor pentru al doilea trimestru. Companiile din Stoxx 600 sunt pe cale să înregistreze cel mai mare declin al profiturilor trimestriale de la începutul pandemiei Covid-19, raportând o scădere cu 17% a profitului pe acțiune în al doilea trimestru, de la un an la altul, mai mult decât dublul scăderii înregistrate de rivalii americani din indicele de referință S&P 500.

În consecință, decalajul dintre prețul acțiunilor și Wall Street s-a mărit. S&P 500 a crescut cu aproape 20% în acest an, ajutat în parte de entuziasmul privind inteligența artificială – un domeniu dominat de companiile americane.

Situația este similară în alte părți ale piețelor financiare. Euro a scăzut cu 2,6% față de dolar de la jumătatea lunii iulie, iar în ceea ce privește obligațiunile guvernamentale, diferența dintre costurile de împrumut pe 10 ani din SUA și cele din Germania – cea mai mare economie europeană – a ajuns la cel mai ridicat nivel din acest an.

Kevin Thozet, membru al comitetului de investiții de la Carmignac, a declarat că dinamica l-a determinat să se debaraseze de o parte din titlurile de stat americane în favoarea obligațiunilor guvernamentale germane, care ar putea crește în cazul unei recesiuni europene în toată regula.

„Dacă luăm în considerare cele două blocuri economice, Germania este regiunea în care vedem cea mai mare slăbire economică”, a spus el.