GRAFICUL SĂPTĂMÂNII: Cum face față Estul retragerilor de capital străin

Băncile străine și-au redus activele externe din ECE6 (Croația, Republica Cehă, Ungaria, Polonia, România, Slovacia) cu 45 mld. dolari în perioada menționată, 40% din ieșirile totale de capital revenind Ungariei, în timp ce în al doilea trimestru al anului curent, reducerea expunerii băncilor în țările respective a însumat cca 8,6 mld. dolari (0,8% din PIB). Datele sunt conținute într-un raport al Erste Group realizat de Juraj Kotian, director de cercetare pentru macroeconomie și instrumente financiare cu venit fix în cadrul grupului.

În același timp, în perioada T3 2011 – T2 2012, investitorii de portofoliu au retras din ECE6 1,7 mld. euro, respectiv 0,2% din PIB, comparativ cu 39,6% în Portugalia sau 26,4% în Spania, după ajustarea cu datoriile băncilor centrale și sprijinul acordat autorităților. “În context internațional, retragerea capitalului străin din regiunea ECE (cu excepția Ungariei) a fost foarte temperată și este greu de crezut că va exercita o presiune semnificativă asupra balanței de plăți, așa cum se întâmplă în țările de la periferia zonei euro”, arată Juraj Kotian.

Datorită acestei evoluții, la care se adaugă și faptul că regiunea a reușit în mare parte să își reducă substanțial necesarul de finanțare externă, ECE este mai puțin vulnerabilă la procesul de dezintermediere financiară. “Fondurile europene s-au dublat în ultimii trei ani (18 mld. euro în 2011 pentru ECE6), lucru care a schimbat radical situația finanțării externe a ECE. Multe țări din regiune au reușit să își reducă substanțial necesarul net de finanțare externă, ceea ce înseamnă că încetinirea intrărilor de capital nu prezintă un risc semnificativ pentru stabilitatea externă a regiunii”, subliniază Kotian.

ECE este mai puțin vulnerabilă la reducerea gradului de îndatorare comparativ cu anul 2008. Investițiile străine directe și fondurile europene nete, care reprezintă finanțare fără îndatorare, finanțează împreună aproape în totalitate contul curent din toate țările ECE6. România nu se află însă (pentru moment) în această situație, în contextul în care a rămas în urmă în ceea ce privește atragerea de fonduri europene în comparație cu țările intrate în UE cu trei ani mai devreme.