Ce va fi în 2020: Economia poate crește, dar cum se vor corecta dezechilibrele macro? Va lăsa Isărescu să crească cursul peste 5 lei/euro? Presiunea salarială rămâne dar creșterile nu vor ma

Anul 2019 a fost mai bun decât așteptările pe care le-am avut în ianuarie 2019, atât din punct de vedere economic și al businessului, dar și politic.

Economia și businessul nu au avut nicio criză în 2019, așa cum am crezut, am avut o deteriorare a finanțelor publice dar care pare să fi fost rezolvată. Cursul leu-euro nu a crescut atât de mult și nici ROBOR-ul, plus că a mai apărut IRCC-ul, noua dobândă de referință la creditele în lei, companiile românești mijlocii și mici nu s-au confruntat cu o scădere din cauza reducerii creșterii economice.

Antreprenorii români sau urmașii lor au început să-și vândă afacerile pentru că există cerere, creșterile salariale au continuat, piața rezidențială nu a încetinit ci, dimpotrivă, a crescut la nivelul construcțiilor, mai puțin, ce-i adevărat, la nivelul vânzărilor, piața de birouri a intrat într-un nou ciclu cu noi proiecte.

Am crezut că scutirile de taxe pentru construcții date prin OUG 114 nu vor impulsiona piața, dar a fost exact invers. Am crezut că prețurile apartamentelor vor stagna pentru că cererea s-a redus, dar nu a fost deloc așa.

Mugur Isărescu a rămas la conducerea BNR, iar Bursa de la București a avut un an excepțional, cu o creștere de 35%, deși începutul de an 2019 fusese extrem de prost.

Banca Transilvania a devenit oficial în 2019 cea mai mare bancă din România.

Am scris că PSD va câștiga alegerile europarlamentare și nu a fost deloc așa, PNL cu Klaus Iohannis fiind marii câștigători politici ai anului 2019.

Care sunt temele anului 2020:

1. Creșterea economică va continua dar întrebarea este cum se vor corecta deficitele macro?

Nu știu dacă economia va crește cu peste 4% în 2020, așa cum estimează guvernul PNL, dar datele indică o creștere în continuare datorită construcțiilor, agriculturii și, bineînțeles, consumului. Industria, care depinde de Germania și de Europa, s-ar putea să se mențină, ceea ce ar fi extraordinar.

Totul însă poate fi amendat de derapaje politice, atât interne cât și internaționale.

1. Va lăsa Isărescu cursul să crească peste 5 lei/euro?

Cred în continuare că BNR ar fi trebuit să lase cursul leu/euro să crească mult mai mult în 2019 față de 2,47%, cât a fost în final, pentru a încerca să mai elibereze din presiunea viitoare. Dacă deficitul comercial, de cont curent, și cel bugetar vor continua să se mărească și în 2020, cursul tot va crește peste 5 lei pentru 1 euro.

Dacă vor fi alegeri anticipate în primăvară, creșterea de curs va fi mai amplă în vară și în toamnă. Dacă alegerile vor fi la termen, în octombrie/noiembrie, impactul va fi spre finalul anului și începutul anului 2021.

Isărescu nu vrea ca acest curs valutar să fie folosit în campanie electorală, așa că va încerca să-l stabilizeze cât mai mult cu putință, fără ca acest lucru să însemne ținerea lui pe loc ci, mai mult, creșterea lui controlată. Până la 5 lei/euro nu mai este decât 4%, exact cât inflația sau cât sunt dobânzile la titlurile de stat.

1. Cum vor fi administrate creșterile de pensii și salarii care trebuie să intre în vigoare în septembrie 2020?

Fără modificarea sistemului de impozitare actual, în sensul creșterii taxelor și impozitelor, pentru că de o colectare mai bună a veniturilor la buget, nu se pune problema, bugetul de stat al României nu poate acomoda creșterile de pensii și de salarii lăsate moștenire de PSD, nu în 2020, ci în 2021 și în anii următori. Dacă vrea să rămână la putere, PNL trebuie să facă alegerile parlamentare anticipate pentru a nu intra într-o criză a finanțelor publice la finalul anului. PNL, alături de Klaus Iohannis, este acum pe val din punct de vedere politic, dar voturile nu sunt atât de multe.

Dacă PSD strânge rândurile și intră cu alegerile parlamentare în toamnă, raportul de forțe se poate schimba pentru că PNL se va eroda la guvernare, inevitabil. Așa că Iohannis și PNL trebuie să acționeze acum.

1. Presiunea salarială va continua, dar creșterile vor fi mai mici

Guvernul PNL a majorat salariul minim cu numai 7,2%, iar companiile nu vor mai avea o presiune să crească salariile cu mai mult decât atât. Toate firmele caută oameni, dar salariile puse pe masă în mod real nu sunt atât de spectaculoase, creșterile fiind doar date prin excepții.

Economia și businessul au nevoie de peste 5 milioane de salariați, dar nu știu dacă îi vor găsi pe toți.

1. Creșterile salariale din IT se vor atenua, iar companiile nu vor mai fi atât de darnice

Cei care lucrează în IT sunt răsfățații pieței muncii, și, pe bună dreptate, pentru că au o valoare adăugată foarte mare, care compensează o parte din deficitul comercial. Dar tot acest El Dorado al facilităților va începe să se reducă pentru că firmele nu vor mai avea atât de multe comenzi din afară. Iar acest lucru a început să se vadă din 2019. IT-ul din România, fie că lucrează pentru extern, fie că lucrează pentru piața internă, a atins un anumit platou, iar de aici mai sus trebuie să lucreze la produse, servicii, proiecte cu o valoare adăugată mai mare.

Creșterile salariale din IT vor continua, dar mai degrabă la nivelul de mijloc și mai puțin la nivelul superior.

1. Bursa poate avea un nou an de creștere, numai să nu fie război în afară

În 2019 Bursa a crescut cu 35% și cu 45% dacă se includ și dividendele. Pe 3 ianuarie 2020 a atins din nou, după 12 ani, nivelul din 2007, de 10.000 de puncte. Acțiunile companiilor listate la București nu sunt scumpe, din perspectiva parametrilor bursieri, dar, din păcate, problemele de lichidate ale pieței continuă, ceea ce îi face pe investitori să stea deoparte.

Bursa de la București este o bursă de dividende și mai puțin de tranzacționare.

La câtă lichiditate există în lume și la ce dobânzi negative se plătesc la bancă, orice milion de euro scăpat pe bursa de la București poate face minuni.

Toată lumea se bazează pe depozitele bancare pentru a atrage lichiditate și nu investitori în piață, dar nu de aici va veni creșterea, pentru că piața românească este conservatoare.

1. Listarea Hidroelectrica pe Bursă și achiziția CEZ

Hidroelectrica, perla statului care valorează aproape 5 miliarde de euro, se pregătește din nou pentru o listare la Bursă, fiind la a doua încercare. Dacă va reuși ar putea să dea un mare impuls pieței și ar atrage investitori de calibru mai mare. Dacă guvernul PNL vrea, Hidroelectrica se poate lista la Bursă la jumătatea anului.

Dacă între timp mai are noroc și reușește să cumpere operațiunile CEZ din România, scoase la vânzare de cehi, compania ar deveni și mai atractivă pe piețele de capital.

1. Cui va vinde Exxon participația la proiectul de gaze din Marea Neagră?

Gigantul american Exxon și Petrom au un proiect comun în Marea Neagră în care au investit până acum peste 1,5 mld. de dolari fără să ajungă să extragă și să vândă nicio moleculă de gaz. Exxon vrea să își vândă participația de 50% din proiect, iar discuțiile se desfășoară în spatele ușilor închise. Pentru nimeni nu poate fi indiferent cine va fi noul partener strategic al Petrom în proiectul de gaze din Marea Neagră, care până acum, din declarațiile oficiale, este considerat comercial. Americanii de la Exxon și-au revizuit strategia globală, iar proiectul din Marea Neagră pare să fie prea mic pentru interesele lor. Indiferent cum se va schimba noua legislație de exploatare a zăcămintelor offshore, proiectul trebuie să scoată prima moleculă și să o vândă pentru a arăta că este viabil.

1. Vânzările de afaceri românești vor continua.

Dacă va fi liniște, iar businessul și economia vor continua să crească, antreprenorii români care au un brand și o afacere rezonabilă, vor avea investitori care să le bată la ușă. Cei care nu au urmași, sau cei care sunt deja pensionari vor fi tentați să vândă, mai ales dacă va exista cerere. Pentru cei care au un brand și un business care este abia la început, dorința de vânzare este mult mai redusă.

Oricum toți după ce își vând businessul, își bagă banii în real-estate, cumpără acțiuni pe bursă sau stau pe titluri de stat.

1. Piața rezidențială va continua să crească chiar dacă vânzările de apartamente nu vor fi atât de spectaculoase.

Spre deosebire de ciclul precedent de acum 10-15 ani, multe din proiectele rezidențiale au în spate mai mulți bani ai dezvoltatorilor și mai puțin credit de la bancă, ceea ce face ca afacerea să fie puțin mai rezistentă.

Prețurile vor crește în continuare, așa cum s-a întâmplat și în 2019, chiar dacă vânzările au scăzut.

În marile orașe, în București, în Cluj, în Timișoara, în Sibiu, piața are nevoie de proiecte noi și, chiar dacă puțin mai târziu, își vor găsi cumpărători.

1. Va fi război între americani și Iran?

Anul 2020 a început cu o tensiune majoră, după ce americanii l-au ucis pe cel mai cunoscut general iranian. Americanii parcă vor să aibă un război cu Iranul pentru a se întoarce acolo de unde au fost expulzați în anii 70.

Aceste tensiuni militare vor impacta lumea și piețele financiare, dar toată lumea speră să nu ajungă și în economie, acolo unde băncile centrale nu prea au muniție pentru că deja au pompat mii de miliarde de euro, dolari și yeni. Dacă va fi război în Iran, vom vedea mai mulți militari americani și NATO prin România.

Să aveți un an bun în 2020 și să vedem la finalul anului cât de departe sau de aproape am fost de realitate!