Scylla si Caribda

In ultimele zile a plouat cu estimari alarmiste ale analistilor romani si straini, care mai ales dupa reducerea brusca de catre BNR a dobanzii de politica monetara cu 0,75% au inceput sa prevada o crestere ingrijoratoare a inflatiei.

Reprezentantul FMI la Bucuresti, Juan Fernandez-Ansola, a avertizat ca inflatia de baza „core 2“ (fara preturile administrate si cele cu variatie sezoniera) a urcat de la 4,4% in noiembrie la 4,8% in ianuarie, ceea ce indica o tendinta profunda de crestere a inflatiei si perspectiva de ratare a obiectivului de inflatie pentru 2007 (prognoza oficiala, enuntata saptamana trecuta de guvernatorul Mugur Isarescu, este de 4,3%). Pesimismul FMI pentru 2007 se intemeiaza pe aceiasi factori care ii nelinistesc si pe alti analisti – majorarea preturilor administrate, perspectiva unei recolte mai slabe si spectrul supraincalzirii economice (evidentiat si de fixarea tintei de deficit bugetar la 2,8% din PIB), nuanta adusa de unii fiind acuzatia la adresa BNR ca se preocupa prea mult de aprecierea excesiva a leului (motiv pentru care a redus dobanda) si prea putin de inflatie. Aceiasi analisti recunosc insa ca BNR are in continuare de-a face cu aceleasi doua obiective contradictorii care i-au stat in fata de la inceputul liberalizarii contului de capital, din 2005 – sa sustina dezinflatia si sa limiteze aprecierea excesiva a leului, efect al influxurilor de capital speculativ. Pentru moment, este evident ca al doilea obiectiv a avut castig de cauza.