Frate, frate, pana la 1%

Dorinta legiuitorului de a impiedica in cele din urma concentrarea de capital la SIF-uri in proprietatea catorva mari actionari a dus la decizia de saptamana trecuta a Comisiei de buget-finante a Camerei, care interzice si grupurilor de investitori, nu numai investitorilor individuali, sa detina mai mult de 1% din actiunile unei SIF.

Grupurile de investitori, in intelesul de „persoane care actioneaza in mod concertat“ (asa cum sunt, de pilda, grupurile informale din jurul directorilor actuali ai SIF-urilor), trebuie sa-si vanda din actiuni in termen de trei luni pentru a se incadra in pragul de 1%. Decizia, adoptata la propunerea CNVM, va trebui aprobata de plenul Camerei pentru a intra in vigoare.

Pana atunci, piata se arata destul de sceptica in privinta aplicarii unei asemenea reglementari, judecand si dupa precedentul de anul trecut (cand Guvernul a ridicat pragul de detinere la SIF-uri de la 0,1% la 1% din capital pentru investitorii individuali, fara a reusi totusi sa-i determine pe investitorii care depaseau pragul sa-si instraineze actiunile), dar si dupa faptul ca e greu sa stabilesti cand anume e vorba de un grup de investitori daca nu e vorba de persoane juridice (conform CNVM, persoane care actioneaza in mod concertat sunt cele legate „printr-un acord expres sau tacit pentru a realiza o politica comuna in legatura cu un emitent“).

Cum era de asteptat insa, perspectiva ca sfera de aplicare a pragului de 1% sa fie extinsa a determinat mari fluctuatii in cotatia SIF-urilor la bursa si a starnit valuri printre brokeri si investitorii la bursa. Asociatia Nationala a SVM a atras atentia ca aprobarea reglementarii ar insemna ca legea sa fie aplicata retroactiv, penalizandu-i pe investitorii care au cumparat legal actiuni pana acum. O asociatie de investitori a lansat chiar o petitie online prin care cere Parlamentului sa asigure un cadru legal de protectie a investitorilor minoritari la toate societatile pe actiuni, in loc sa dea o lege „impotriva preluarilor ostile“ special pentru SIF-uri.