Erste: Datele INS privind inflația din august sunt o surpriză neplăcută. Estimăm că inflația va atinge vârful în septembrie și există șanse mari să ajungă la două cifre

Datele INS privind inflația din august sunt o surpriză neplăcută, rata anuală accelerând la 9,9% de la 7,8% în iulie, peste așteptările analiștilor, în condiția în care media sondajului Bloomberg a fost de 9,4%, arată o analiză realizată de Erste Group, proprietarul BCR.

Erste estima anterior o inflație de  9,2% în august.

”Un factor cheie în august a fost creșterea atât a TVA-ului, cât și a accizelor, precum și gradul în care aceste majorări au fost transferate către consumatori. Datele sugerează un transfer al creșterii TVA mai ridicat decât cel anticipat, estimat la 80-90% comparativ cu ipoteza noastră anterioară de 60-70%, bazată pe tiparele istorice. Inflația de bază a accelerat, de asemenea, semnificativ, ajungând la 7,9% an/an în august de la 5,8% anterior, depășind din nou așteptările noastre”, spun analiștii Erste.

În urma noilor date, Erste a decis să revizuiască prognoza de inflație pentru sfârșitul anului la 9,7%, față de 8,8% cât anticipa  anterior.

”Estimăm că inflația va atinge vârful în septembrie și există șanse mari să ajungă la două cifre. Privind spre 2026, ne menținem prognoza de 3,7%, anticipând o decelerare puternică în august, pe măsură ce efectele șocurilor recente de ofertă vor dispărea din baza statistică”.

De asemnea, Erste se așteaptă ca dobânda de politică monetară să încheie 2025 la 6,50%.

”Deși anticipăm că economia va continua să crească mult sub potențial în următoarele patru trimestre, nu ne așteptăm la reduceri de dobândă până când nu va exista mai multă claritate cu privire la perspectiva inflației și un grad ridicat de încredere că aceasta va reveni în intervalul-țintă. Credem că acest lucru este puțin probabil să se întâmple înainte de Raportul asupra inflației din februarie 2026, moment în care vedem posibilitatea primei reduceri a ratei după o pauză prelungită”. 

Datele de astăzi ale INS depășesc ultima proiecție de inflație a BNR, publicată în august. Această discrepanță ar trebui să implice un parcurs al inflației pe termen scurt mai ridicat decât cel anticipat de Banca Națională, ceea ce întărește opinia Erste că reducerile de dobândă vor fi fezabile abia anul viitor.