Cu o capitalizare de 47 miliarde de lei, Hidroelectrica se pregătește să devină cea mai mare companie de la BVB, aproape cât OMV Petrom și Banca Transilvania la un loc

♦ Valoarea de piață a societății, mai mare decât capitalizarea cumulată a șapte dintre cele mai mari companii de la BVB ♦ Acțiunile H2O ar urma să aibă o pondere de circa 20% din benchmark-ul BET.

La un preț final de ofertă de 104 lei pe acțiune, producătorul de energie electrică Hidroelectrica (simbol bursier H2O) va debuta pe piața românească de capital cu o valoare de piață de aproximativ 47 de miliarde de lei, după ce acționarul vânzător Fondul Proprietatea (FP) a supraalocat și a vândut integral pachetul de 20% la compania de stat, respectiv 89 de milioane de acțiuni, arată calculele realizate de ZF.

Pusă în context, capitalizarea este aproape cât valoarea de piață cumulată a OMV Petrom (SNP), unicul producător local de petrol și gaze, actualmente cea mai mare companie de la BVB, și grupul financiar Banca Transilvania (TLV), cea mai mare instituție de credit din România în funcție de active. Cele două societăți sunt evaluate la 34 mi­li­arde, respectiv 15,4 miliarde de lei.

Din primele zece societăți de la BVB listate în funcție de capitalizare, doar trei au înregistrat scăderi ale valorii de piață de la finele anului trecut încoace: Banca Transilvania, Fondul Proprietatea și producătorul și furnizorul de substanțe chimice Chimcomplex (CRC).

Evoluțiile vin în contextul în care indicele de referință BET este pe plus cu 10,4% anul acesta, în vreme ce BET-TR, unde sunt incluse dividendele atribuite investitorilor, s-a apreciat cu 14,4%. Indicele energiei și utilităților BET-NG a urcat cu 15,2% în 2023.

De asemenea, evaluarea Hidroelectrica va fi mai mare decât capitalizarea cumulată a ocupantelor locurilor patru până la inclusiv zece. Împreună, Fondul Proprie­tatea, BRD SocGen (BRD), Chimcomplex, One United Properties (ONE), Digi Commu­nications (DIGI), Transgaz (TGN) și Electrica (EL) valorează 40,6 mld. lei.

Cu o companie de calibrul Hidroelectrica la Bursa de Valori București, piața locală de capital poate fi promovată la statutul de piață emergentă de MSCI, lider în furnizarea de indici bursieri de referință la nivel mondial, deci se va apropia tot mai mult de radarul investitorilor instituționali internaționali. BVB a fost ridicată la statutul de piață emergentă secundară de agenția de evaluare FTSE Russell în 2020.

Ultima „perlă“ nelistată din portofoliul statului român va debuta pe 12 iulie la BVB, acolo unde prețul va fluctua în funcție de raportul cerere-ofertă, rezultatele financiare, datele economice și condițiile meteo, urmând să fie inclusă în indicele principal BET din prima sesiune de trading. Luna trecută, Adrian Tănase, CEO al BVB, estima în cadrul emisiunii de business ZF Live că Hidroelectrica va avea o pondere de circa 20% din BET.

Compania se va lansa pe piața românească de capital cu un multiplu PER (raport capitalizare/ pro­fit net) de 9,55x și unul comparativ cu veniturile de 4,55x.

Prin contrast, acțiunile produ­cătorului austriac de energie „verde“ Verbund, companie com­parată adesea cu Hidroelectrica în cercurile de investitori, se tranzacționează la un multiplu PER de 14x și o capitalizare de 25,6 mld. euro.

Imediat după admiterea la tranzacționare, Hidroelectrica este supusă unei interdicții de înstrăi­nare (perioadă de lockup) a acțiu­nilor pentru o perioadă de 180 zile de la listare, iar acționarul majoritar – statul român –  este supus unei interdicții de înstrăi­nare de 12 luni.